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诺德基金郝旭东:2019赚钱效应好于今年 看好2大

添加时间:2018-12-10

郝旭东认为,目前市场估值处于底部区间,2019年市场的赚钱效应将好于2018年。

步入2018年最后一个月,越来越多的基金经理开始筹谋来年的投资。在诺德基金的基金经理郝旭东看来,2019年应该采取防守反击的投资策略。他以为,目前A股市场仍然处于筑底进程,对2019年而言,估值较低的传统经济跟受益政策支持的新兴工业都将有投资机遇,龙头股将有望享受估值溢价。

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明年赚钱效应将好于今年——访诺德基金经理郝旭东

防守还击是最优策略

郝旭东认为,主要起因有以下两点:其一,A股估值整体较低,但分化明显,按扣非净利润打算,PETTM估值低于30倍PE的个股仅1300多只个股,占全部A股数的37%;同时扣除金融、石油和地产行业后,A股三季报净利润增速仅8.42%,即上市公司利润增速处于下降周期,多数公司利润增速和估值程度坦体上仍不匹配,结构上表现为主板公平偏低,而中小板偏高。其二,今年以来A股成交金额持续减少,在上市公司股票数量达到3500多只的情况下,仅具备发动局部行情的才干,而外部增量资金进入所形成的股价和交易量的正向循环仍需等待。

无论从宏观基本面还是估值水平看,A股目前都处于底部区间,但若就此作出新一轮牛市启动的判断,则为时过早。

郝旭东由此认为,总体上A股处于下有支撑、上有压力的状态,仍需进行较长时间的筑底。在此过程中,防守回击将是最优策略。他表示,不追涨、寻求保险边际将是获取绝对收益的基础,估值较低的传统经济跟受益政策的新兴产业都将存在投资机会。在经济增添趋缓的背景下,各行业龙头企业的竞争力将得到极大体现,将享受估值溢价。

⊙上海证券报 记者 吴晓婧 ○编辑 金苹苹

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